Mibe fektessek 30 milliót? Alternatív eszközök a portfólióban

Harmincmillió forinttal nem az a kérdés, hogy „ugyanabból mennyivel vegyek többet”. A nagyobb összeg olyan, mint egy jól felszerelt konyha: nem attól lesz jobb az étel, hogy tíz kiló sóval főz, hanem attól, hogy megengedhet magának néhány drágább fűszert. A portfólió magja ugyanaz marad, mint kisebb összegnél. A különbség a szatellitekben van.

Nézzük meg mentorszemmel, mit tesz lehetővé egy nagyobb összeg, és hol a határ, amin túl a „fűszer” már nem javítja, hanem elrontja az ételt.

A mag-szatellit elv: mi a mag, és mi a fűszer?

Minden portfólió más, mert a kockázattűrés személyenként eltér. De van néhány közös irányvonal:

1. Nem tesszük mindent egy lapra. A portfólió magját a piac fő irányvonalai adják (például széles, fejlett piaci részvény- és kötvénykitettség), nem a kevésbé kiforrott, magas ingadozású részei.
2. A magot teszik izgalmasabbá a „szatellit” eszközök, ahol magasabb kockázat mellett magasabb hozampotenciál van, de garancia semmire.
3. Az alternatív eszközosztályba jellemzően a portfólió 5-10%-át érdemes tenni. Éppen ezért az ötmilliós felosztásnál szóba sem hozzuk ezeket. Nagyobb összegnél viszont ez a 5-10% már önmagában is jelentős, tehát megéri róla beszélni.

Csak fűszer, nem alapanyag. Fontos: ezek az eszközök nem feltétlenül hoznak magasabb hozamot, és egy kevésbé kalandor befektető nyugodtan alhat nélkülük is. Egy jó minőségű vegyes alapban vagy széles részvényalapban több száz eszköz van, ami önmagában is jól működik. Az alternatívák a portfólió tudatosan vállalt, kisebb szeletébe valók, amit szokás „játékpénznek” is hívni. Nem az elveszítendő pénz, hanem az a rész, amelybe több ingadozás belefér.

Íme öt terület, amelyre egy nagyobb portfólióban érdemes lehet ránézni, ha vállaljuk a magasabb kockázatot.

1. Arany: a portfólió biztonsági öve

Aranyat klasszikusan a portfólió 5-10%-ában szokás tartani, és nem csak értékpapírként: lehet fizikai arany, befektetési arany, arany-fedezetű ETF vagy aranybányákhoz kötődő alap. Ezek eltérő módon, de követik az arany árát.

Az arany különlegessége, hogy gyakran fordítottan mozog a részvénypiachoz képest: amikor a részvény-kötvény eszközök esnek, az arany sokszor tartja magát vagy emelkedik, így válság idején van „mihez nyúlni”. Cserébe hosszú, akár évekig tartó oldalazásra is képes, tehát önmagában nem hozamgép, inkább egyfajta biztosítás. A hozamának nagy része jellemzően a recessziók végén, rövid időszakokban keletkezett a múltban (a 2008-as és 2020-as mélypontok után is így volt), de aki épp nem ilyenkor szállt be, az sokáig várhatott. (Múltbeli mintázat, nem garancia.)

Mit jelent ez Önnek? Az arany a nyugalomért van a portfólióban, nem a nagy hozamért. Kis súllyal stabilizál, nagy súllyal viszont visszafogja az eredményt.

2. Kína és a feltörekvő piacok

A széles, sok szektort lefedő kínai (és tágabban feltörekvő piaci) részvényalapok időnként mély korrekcióba kerülnek, ilyenkor relatíve olcsón elérhetők. A növekedési kilátások hosszú távon meghaladhatják a fejlett piacokét (nagy belső piac, alacsonyabb bázis), de ez magas ingadozással és ország-specifikus kockázattal jár. Ez évekre szóló, erős idegzetet kívánó tétel, nem gyors nyereség.

Mit jelent ez Önnek? A feltörekvő kitettség a hosszú távú növekedésre tesz, cserébe rövid- és középtávon nagyokat mozoghat lefelé is.

3. Small cap (kisvállalati) részvények

A kis kapitalizációjú, tőzsdén jegyzett vállalatok (nagyságrendileg néhány száz millió és pár milliárd dollár közötti cégek) a recesszióból való kilábaláskor a múltban jellemzően jobban teljesítettek a nagyvállalatoknál, mert a növekedés beindulásakor a befektetők a nagyobb kiugrás felé mozdultak. (Erről elemzőházi kimutatások is szólnak; historikus mintázat, nem garancia.) Recesszió alatt viszont épp fordítva, a nagy, „biztos” cégek teljesítenek jobban.

Ezekbe jellemzően alapon keresztül érdemes fektetni, mert egyedi elemzésük speciális tudást igényel, és sokkal több ilyen cég van, mint nagyvállalat.

Mit jelent ez Önnek? A small cap a ciklus fordulójára tesz, tehát az időzítés és a türelem kulcskérdés; rossz ciklusszakaszban sokáig alulteljesíthet.

4. Ingatlan értékpapírszámlán (REIT)

A REIT olyan tőzsdei társaság, amely ingatlanbefektetéssel foglalkozik, jellemzően nem lakossági, hanem kereskedelmi, ipari, üzleti ingatlanokkal. Alapként működik, tehát nem kell egyesével REIT-et választani.

A REIT egy kicsit másképp mozog, mint a klasszikus részvény, ezért jó diverzifikáló lehet, szintén 5-10% körüli súllyal. Kamatérzékeny: magasabb kamatkörnyezet nyomás alá helyezi, csökkenő kamatok viszont kedvezőbbek neki. Ez tehát nem egyirányú lehetőség, hanem a kamatpályától is függ.

Mit jelent ez Önnek? A REIT ingatlankitettséget ad tőzsdei likviditással, de a kamatkockázatot vállalni kell hozzá.

5. Egyedi részvények

Nagyobb összegnél az alapokon túl megfontolható egy-egy konkrét vállalatba is befektetni. Ha az a cég a piacához képest kifejezetten jól teljesít, az többlethozamot hozhat, de az egyedi részvény koncentrációs kockázata is nagyobb, egyetlen cég egyetlen rossz híre sokat árthat. Adózási szempontból (pl. az amerikai papírok kettős adóztatása miatt) sokan az európai papírok felé fordulnak, de ez egyéni helyzet és tájékozódás kérdése.

Mit jelent ez Önnek? Az egyedi részvény a legnagyobb „fűszer”, tehát a legkevesebbet tegye belőle, és csak akkor, ha érti, mit vesz.

Összegzés

Egy nagyobb, harmincmilliós összeg fő előnye nem az, hogy ugyanabból veszünk többet, hanem hogy magasabb szintre emelhetjük a diverzifikációt: a stabil mag mellé kis súllyal bekerülhet arany, feltörekvő piac, small cap, REIT vagy egy-egy egyedi papír. Mindegyik kockázatosabb a klasszikus irányoknál, ezért maradnak „fűszernek”, 5-10% körüli aránnyal.

A pontos összetételt nem egy cikk, hanem az Ön időtávja, kockázattűrése és céljai döntik el. Az InwestMentorsnál a konzultáció költség- és kötelezettségmentes: nagyjából 30-40 perc alatt átnézzük a helyzetét, és konkrét, a költségekkel és a kockázatokkal együtt bemutatott javaslatot készítünk. Nem terméket adunk el, hanem egy Önhöz szabott, érthető tervet.

*A témát az InwestMentors privát bankárai járták körül: Dencsi Attila, Horváth Attila és Magyar Zoltán.*

—

Jogi tájékoztatás. Ez a cikk általános, oktató jellegű tájékoztatás, nem személyre szabott befektetési tanácsadás, nem ajánlat és nem befektetési elemzés. A bemutatott alternatív eszközök magasabb kockázatúak; a múltbeli hozamok és historikus mintázatok nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. A befektetések kockázattal járnak, az árfolyamok és a devizaárfolyam is csökkenhet, a befektetett tőke egy része elveszhet. Az InwestMentors Hungary Kft. befektetési szolgáltatás közvetítőjeként jár el (nem bank és nem alapkezelő). Döntés előtt kérjen személyre szabott tájékoztatást.