Az elmúlt hetekben erőteljes mozgásokat láthattunk a forint árfolyamában, miközben az újonnan alakuló kormány által előtérbe került az euró bevezetésének kérdése is. A két téma szorosan, de elég szövevényesen függ össze, ezért rögtön ráugrottak a szakemberek és a közemberek is.
Sokak számára most kezdett el derengeni, hogy nem minden gondunkat oldja meg azonnal az erős forint, sőt még a csodás euró sem.
Érdemes viszont újragondolni a devizában tartott megtakarításokat?
Gondolkodni mindig érdemes, elhamarkodott lépéseket viszont ne tegyünk!
Forint on steroids: mi történt valójában?
Az év elején még 390–400 körüli euróárfolyamhoz képest a forint az elmúlt időszakban látványosan erősödött. Ez sok befektetőt meglepett, különösen azokat, akik korábban – gyengébb forint mellett – váltottak euróra, és most forintban számolva alacsonyabb értéket látnak a megtakarításaikon.
Első ránézésre ellentmondásos a helyzet: hogyan lehet erős a forint egy olyan időszak után, amikor az infláció jelentős volt? A magyarázat kulcsa a kamatokban rejlik.
Magyarországon jelenleg: a kamatszint jóval magasabb, mint az eurózónában → ez vonzza a befektetői tőkét → ami erősíti a forintot.
Ez azonban törékeny egyensúlyt eredményez. Amint a kamatok csökkenni kezdenek, ez a hatás gyengülhet, és a forint ismét leértékelődési pályára kerülhet.
A mostani erősödés tehát nem egy hirtelen fordulat, hanem egy fokozatosan változó piaci hangulat eredménye. Könnyű belátni tehát, hogy a helyzet jóval árnyaltabb annál, mint hogy a forint „örökké gyengül” vagy mostantól tartósan erős marad.
Jelenleg inkább egy átmeneti, nehezen kiszámítható időszakban vagyunk:
- még nincs egyértelmű trendforduló
- a korábbi egyirányú gondolkodás már nem működik
- a következő időszakot inkább bizonytalanság és több lehetséges forgatókönyv jellemzi
Az euró bevezetése: jogosan vágyott cél vagy félreértett megoldás?
A felmérések szerint a magyarok többsége támogatja az euró bevezetését. Ez elsőre egyértelmű iránynak tűnik, de érdemes mélyebbre nézni.
A tapasztalatok alapján a legtöbben nem magát az eurót szeretnék, hanem azt, amit mögé képzelnek:
- kiszámítható gazdasági környezetet
- alacsonyabb inflációt
- nagyobb pénzügyi biztonságot
Azonban ezek nem automatikusan következnek az euró bevezetéséből.
Erre jó példa több dél-európai ország, ahol az euró bevezetése nem hozta el a várt felzárkózást. Ezzel szemben olyan országok, mint Lengyelország vagy Svédország, saját devizával is képesek voltak stabil növekedést elérni.
A magyar ember nem az euróra vágyik, hanem a nyugati életszínvonalra, azt meg nem hozza el automatikusan egy másik címlet a bukszában.
Mikor lehet reális az euró?
Az euró bevezetése nem pusztán politikai döntés kérdése, hanem szigorú gazdasági feltételekhez kötött.
A legfontosabb elvárások (a.k.a. Maastrichti kritériumok):
- alacsony infláció
- kontrollált költségvetési hiány
- mérsékelt államadósság
- stabil kamatkörnyezet
Jelenleg ezek közül több feltétel nem teljesül Magyarországon.
Optimista becslések szerint legalább 6–8 év szükséges a bevezetésig, és ez is csak akkor, ha a gazdasági környezet kedvezően alakul.
Ha Magyarország valóban teljesítené az euró bevezetésének feltételeit, az önmagában is egy kiszámíthatóbb, biztonságosabb gazdasági környezetet teremtene. Tehát: ha idáig eljutunk, már elértük azt az állapotot, amit sokan az eurótól várnak. Ebben az esetben az euró bevezetése inkább következmény lenne, nem pedig megoldás – a valódi értéket az odavezető gazdasági stabilitás teremtené meg.
Semmi károgás, de… A jelenlegi optimizmus kockázata
A nemzetközi befektetők jelenleg kifejezetten pozitívan látják Magyarország kilátásait:
- stabilabb gazdaságpolitika várakozása
- növekedési potenciál
- magas hozamok
Ez a pozitív narratíva erősen be van is árazódott.
A kockázat abban van, hogy ha a megvalósítás nem hozza a várt eredményeket, akkor a piac gyorsan korrigálhat.
Ott is gellert kap az eufória, hogy az erős forint hatása nem egységes, különböző szereplők eltérően érzik meg:
Akiknek kedvez:
- Külföldre utazók és importtermékeket vásárlók, hiszen ugyanazért az euróért kevesebb forintot kell fizetni
- Azok a befektetők, akik most szeretnének eurót vagy dollárt venni, mert kedvezőbb árfolyamon tehetik meg
Akiknek kevésbé kedvez:
- Exportáló vállalatok, mivel a devizában szerzett bevételeik forintban kevesebbet érnek
- Azok a befektetők, akik korábban váltottak devizára, és most átmeneti veszteséget látnak forintban számolva
Mivel az erős forint mögött álló magas kamatkörnyezet hosszabb távon nem fenntartható, ezért amikor a kamatok csökkenni kezdenek, a forint várhatóan gyengülni fog, viszont ezzel párhuzamosan viszont olcsóbbá válik a hitelezés. Ez beindíthatja a gazdaságot: nőhet a lakossági hitelfelvétel, élénkülhet a vállalati finanszírozás, több beruházás indulhat el.
Összességében az erős forint rövid távon inkább a fogyasztóknak kedvez, ugyanakkor gazdasági és befektetési szempontból már jóval összetettebb, és nem minden szereplő számára jelent egyértelmű előnyt.
Mit jelent mindez a befektetési döntésekben?
Az mindenképpen egyszerűsítené a magyar befektetők helyzetét, ha a forint árfolyamának bizonytalansága kikerülne a képletből, hiszen egy fontos, nehezen kiszámítható tényezővel kevesebbet kellene figyelembe venniük a döntéseik során.
A befektetések világa azonban globális, azaz a befektetési lehetőségek túlnyomó része nem Magyarországhoz kötődik, a nagy vállalatok, piacok és eszközosztályok döntően nem forintban érhetők el.
Ez akkor is így lenne, ha már euró lenne Magyarországon.
Ezért a fő kérdés nem az, hogy forint vagy euró, hanem az, hogy milyen eszközökbe fektetünk.
Devizával spekulálni nem stratégia
Sok befektető ilyenkor hajlamos rövid távon gondolkodni:
- most forintra váltok
- később vissza euróra
- és megfogom az árfolyamot
Ez azonban inkább spekuláció, mint tudatos befektetés.
Hosszú távon sokkal fontosabb:
- a megfelelő eszközválasztás
- a diverzifikáció
- és a kockázatkezelés
A forintnak is megvan a helye
Nem arról van szó, hogy a forintot kerülni kell. Lehetnek ésszerű okai a tartásának: likvid tartalék, rövid távú célok és bizonyos alacsony kockázatú eszközök (pl. állampapír)
Ugyanakkor a teljes portfóliót forintra építeni továbbra sem indokolt.
Összefoglalás: merre érdemes gondolkodni?
A jelenlegi helyzet sok kérdést vet fel, de néhány dolog tisztán látszik:
- a forint erősödése mögött átmeneti tényezők is állnak
- az euró bevezetése távoli és bizonytalan
- a befektetési döntések alapja továbbra is a globális gondolkodás
A legfontosabb: nem egyetlen forgatókönyvre érdemes építeni, hanem rugalmas, több lábon álló portfóliót kialakítani.
Összefoglalás
A forint és az euró kérdésében sem érdemes egyetlen forgatókönyvre feltenni mindent, mert a devizapiacokat rövid távon rengeteg nehezen kiszámítható tényező mozgatja. Ha szeretné átgondolni, hogyan érdemes deviza-, forint- és külföldi befektetéseit hosszú távon kiegyensúlyozottan felépíteni, vegye fel velünk a kapcsolatot! Szakértőink segítenek egy stabilabb, több lábon álló stratégia kialakításában.
Jogi nyilatkozat
A jelen blogbejegyzésben foglaltak nem minősülnek befektetési tanácsadásnak, befektetésre ösztönzésnek, ajánlattételre való felhívásnak vagy konkrét befektetési ajánlásnak. Az itt közölt információk kizárólag tájékoztató jellegűek és általános oktatási célt szolgálnak. A befektetési döntések meghozatala mindig egyéni felelősség, amelyhez javasoljuk szakértő tanácsadó igénybevételét. Az InwestMentors Hungary Kft. mint befektetési közvetítő, függő ügynök működik, és a közölt információkért vagy azok alapján hozott döntésekért felelősséget nem vállal.
