Hozamvadászat a csúcson

Az arany újra történelmi csúcsokat dönt.

Semmi szenzáció – szinte hetente megtörténik. Már-már unalmas.

Pedig van benne valami igazán figyelemre méltó: még mindig nem látszik a vége.

Az árfolyam ott tart, ahol a legtöbben már azt gondolják, nincs tovább.
Aztán hétről hétre jön egy újabb csúcs.

Hol lesz ennek a vége? Mikor jön a fordulat?
És vajon hol van az a pont, ahol még érdemes beszállni?

Kristálygömbünk nincs – de a trendek jól olvashatók.

Összeszedtünk öt szempontot, amelyek segítenek rávilágítani, mit hozhat az aranyláz következő fejezete.

1. Elemzői várakozások

A piac újabb rekordokat dönt, és a legnagyobb elemzőházak szerint ez még nem a tető – csak az előszoba.

A Goldman Sachs 2026-ra akár 5 000 dolláros unciánkénti árat is elképzelhetőnek tart.
A Citi és az UBS is hasonlóan optimista, 4 000–4 500 dollár közötti szinteket valószínűsít.

Pénteken már 4 200 dollár felett járt az árfolyam – vagyis a prognózis korántsem légből kapott.

És ne feledjük: javában tart az indiai esküvőszezon, ami minden évben új lendületet ad az aranypiacnak.

2. Számmisztika – a kerek számok bűvölete

Amikor az arany újra történelmi magasságokba emelkedik, a befektetők nehezen találnak viszonyítási pontot.

Ilyenkor a racionalitást felváltja a pszichológia.
A tömeg kapaszkodót keres – és megtalálja a kerek számokban.

3 500. 4 000. 5 000.
Az emberi agy szereti a határokat, és ezek a számok érzelmileg is jól megragadhatók.

A 3 500 dolláros szint hónapokig ellenállásként működött, több nekifutás kellett az áttöréshez.
Aztán – ahogy korábban a 2 000-es zónánál – új célárak születtek.

A kerek számok tehát nem pusztán árak, hanem támpontok a bizonytalanságban.
És amíg a befektetők ezeket követik, az arany mozgását nem csak a fundamentumok, hanem az emberi természet is vezérli.

3. A mélység ára

A föld aranykészlete véges.

A legnagyobb lelőhelyeket évtizedekkel ezelőtt fedezték fel, azóta pedig a tartalékok rohamosan fogynak.
Elemzések szerint 20 éven belül elfogyhat a gazdaságosan kitermelhető arany.

A korábbi világelső Dél-Afrikát már leelőzte Oroszország, az USA, Kína és Ausztrália – nem azért, mert több aranyat találtak, hanem mert a dél-afrikai bányák kimerülnek.

A 4 km mély Mponeng-bánya például csak akkor működik nyereségesen, ha az arany ára elég magas a kitermelés fedezésére.

Minél mélyebbre kell ásni, annál értékesebb lesz, amit találunk.

4. A kamatvágás lendülete

A World Gold Council elemzése szerint a mérsékelt kamatcsökkentés szinte mindig felfelé tolja az arany árát.

Amikor a pénz olcsóbb lesz, a befektetők a reáleszközök felé fordulnak.
A történelem most is ismétli önmagát.

A FED 2025 szeptemberi kamatvágása után az arany árfolyama néhány héten belül meredeken emelkedni kezdett,
és a döntéshozók további két vágást is kilátásba helyeztek.

5. A felhalmozás kora

Az elmúlt másfél évben rekordmennyiségű aranyat vásároltak fel jegybankok – Kína, Törökország, India és Lengyelország vezetésével.

Számukra az arany nem spekuláció, hanem stratégia:
– fedezet a valutaingadozások ellen,
– védelem az inflációval és szankciókkal szemben,
– és eszköz a dollárkitettség csökkentésére.

Az arany nem ígéret, hanem biztosíték.
Nem lehet kinyomtatni, befagyasztani vagy megtagadni.

A központi bankok ezért nem kereskednek vele.
Felhalmoznak.

Az aranyár emelkedése mögött tehát nem tömegpszichózis, hanem a gazdaság alapmechanikája, geopolitikai tényezők és az emberi viselkedés kiszámíthatósága áll.

És aki érti, mi mozgatja az árfolyamot, az tudja:
ez még nem a végjáték.

A stratégia ideje most van

Az aranypiac mozgásban van – és ritkán kínál ennyire kiszámítható, mégis izgalmas lehetőséget.

Ha Ön nemcsak figyelni szeretné az aranyat, hanem tudatosan beépíteni portfóliójába,
privátbankáraink segítenek megtalálni azt az arányt és formát,
amellyel az arany nemcsak védelem, hanem valódi növekedési elem lesz befektetései között.