Hitelezni valakinek, majd kamatostul visszakapni a tőkét – elsőre egyszerű üzletnek tűnik, és a kötvénybefektetés bizonyos szempontból tényleg ilyen egyszerű is. De ha jobban belemélyedünk, kiderül: a kötvénypiac az egyik legnagyobb és legösszetettebb befektetési színtér a világon. Most pedig hosszú idő után ismét különleges lehetőségeket kínál a befektetőknek.
Globális fordulat a kötvénypiacon
A korábbi, magyar állampapírok 2025 év végi helyzetét elemző adásunk után most a globális kötvénypiac került fókuszba – és vele együtt az egész gazdaság jövője is. Szakértők szerint ugyanis a jelenlegi kamatkörnyezet fordulóponthoz érkezett:
- az Európai Központi Bank és az amerikai Fed egyaránt lazítani kezdett,
- miközben az amerikai 10 és 30 éves állampapírok hozamai is fokozatosan csökkennek.
Ez a befektetők számára világos üzenet: olcsóbb hitel, élénkülő gazdaság, és emelkedő árfolyamlehetőségek a kötvénypiacon.
De a kamatcsökkenés hatásai ráadásul messze túlmutatnak a befektetési piacokon!
Az olcsóbb hitelek új lendületet adhatnak:
- a vállalati fejlesztéseknek,
- a fogyasztásnak,
- és az ingatlanpiacnak.
Ez pedig a gazdaság egészére pozitív hatással bír.
Kamatcsökkentés: gyógyír vagy jó hír?
Bár a kamatcsökkentés gyakran válságkezelő eszköz, a mostani helyzet különleges: „békeidőben” történik, előrelátó, proaktív gazdasági politika eredményeként.
Akár egy jól sikerült „puha landolás” (soft landing) időszaka is jöhet, amikor a gazdaság nem recesszió árán, hanem kontrolláltan kap új lendületet. Most minden adott ehhez:
- A Fed alapkamata már hosszú ideje magas, 4–5% között mozog, emellett
- a gyengülő dollár,
- az alacsony infláció és
- a stabil munkaerőpiac is mind arra utalnak, hogy hamarosan gazdaságélénkítés jöhet.
Ez a feltörekvő piacok számára is kedvező, és Európában is már másfél éve zajlik a monetáris lazítás, így a kamatkörnyezet rendkívül kedvező.
Mindezek összessége befektetői szempontból különösen fontos, hiszen a kamatvágások árfolyam emelkedést hozhatnak a kötvénypiacon: amikor az új kötvények alacsonyabb kamatot fizetnek, felértékelődnek a korábban kibocsátott, magasabb kamatozású papírok.
Aki tehát időben vásárol másodpiaci kötvényeket, az a kamatcsökkentés hatására jelentős hozamot érhet el.
Mi a helyzet mindeközben a részvényekkel?
Nemzetközi szinten a kamatcsökkentések szinte minden szektorra pozitívan hatnak – mint egy dagály, amely minden hajót megemel –, bár a hatás mértéke iparáganként eltér, összességében a részvényárfolyamok emelkedését eredményezik.
Mindeközben Magyarország: fogd meg a söröm!
A nemzetközi trendekkel ellentétben a magyar kormány még mindig magas kamatszinten tartja az állampapírokat, sőt, októbertől még meg is emelte azok hozamát.
Bár az első hetekben erős kereslet mutatkozott a magas hozamú papírok iránt, a kezdeti lelkesedés azonban gyorsan kifulladt.
Ennek több oka is van:
- a megtakarítással rendelkező, hitelképes emberek köre kimerült, vagyis aki akart és tudott, az már vásárolt,
- sokan pedig inkább külföldi befektetések felé fordultak.
Az Államadósság Kezelő Központ reagált is erre a helyzetre: 2025. október 1-től megemelte a Magyar Állampapír Plusz visszavásárlási díját 0,5%-ról 1%-ra. Ezzel drágább lett idő előtt kiszállni a befektetésből. A döntéssel az ÁKK célja, hogy lassítsa a pénz kiáramlását az állampapírokból, és stabilizálja a befektetői állományt.
Mit tegyen ebben a helyzetben egy magyar befektető?
A kötvények árfolyama annál érzékenyebb a kamatváltozásokra, minél hosszabb a lejáratuk.
Például: ha a Fed 1 százalékponttal csökkenti a kamatot, akkor egy 30 éves amerikai állampapír árfolyama akár 22,6%-kal is emelkedhet.
Ez jól szemlélteti, hogy a hosszú lejáratú kötvények esetében a kamatvágás különösen nagy nyereséget hozhat.
Viszont dilemmát is jelenthet: érdemes-e magas kamatozású forintos állampapírt venni, vagy inkább hosszabb távra szóló eurós vagy dolláros kötvénybe éri meg jobban befektetni, ahol a devizaárfolyam-emelkedés lehet a fő hozamtényező.
A legjobb stratégia a kettőt kombinálni:
- rövid távra, likviditás- és inflációkezelésre a forintos állampapírok alkalmasak,
- hosszabb távon, árfolyamnyereség és kamatbevétel céljából pedig a másodpiaci (főként külföldi) kötvények.
Ha Ön is szeretné megtalálni, hogyan illesztheti be a kötvénybefektetéseket egy hosszú távú, biztonságos és növekedésre építő portfólióba, vegye fel velünk a kapcsolatot!
Szakértőink segítenek kialakítani azt a stratégiát, amely egyszerre szolgálja a biztonságot, a növekedést és a szabadságot.
Jogi nyilatkozat
A jelen blogbejegyzésben foglaltak nem minősülnek befektetési tanácsadásnak, befektetésre ösztönzésnek, ajánlattételre való felhívásnak vagy konkrét befektetési ajánlásnak. Az itt közölt információk kizárólag tájékoztató jellegűek és általános oktatási célt szolgálnak. A befektetési döntések meghozatala mindig egyéni felelősség, amelyhez javasoljuk szakértő tanácsadó igénybevételét. Az InwestMentors Hungary Kft. mint befektetési közvetítő, függő ügynök működik, és a közölt információkért vagy azok alapján hozott döntésekért felelősséget nem vállal.
